登录新浪财经APP 搜索【信披】稽查更多考评品级

专题：东鹏饮料赴港IPO：存贷双高愈演愈烈 一边借款一边大额分成

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　《港湾买卖不雅察》

　　廖紫雯

　　5月20日，据东鹏饮料集团中山坐蓐基地环境影响论说表受理公告，东鹏饮料拟投资12亿元在广东省中山市翠亨新区新建坐蓐基地，用大地积约为120052.42平方米，主要从事功能性饮料的加工与销售，年产东鹏特饮维生素功能饮料5250万箱、东鹏复合茶饮料250万箱、东鹏植物卵白饮料250万箱、东鹏电解质饮料250万箱。

　　在能量饮料单一品类占比超概况的情况下，公司2024年全年、2025年一季度营收、净利润均出现两位数增长，关联词2025年以来，公司大股东屡次减抓股份，激发市集关切。此外，截止2024年末，公司货币资金56亿、来回性金融财富48亿，但短期欠债却高达65亿元。

　　此前4月，东鹏饮料于香港联交所交H股上市肯求，认真开启A+H之旅，这次募资用途之一为国外市集渠说念开拓。

　　1

　　短期欠债大幅攀升，第三大股东经常套现近20亿

　　2025年第一季度，东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称：东鹏饮料，605499.SH）实现营收48.48亿，同比增长39.23%；实现归母净利润9.8亿，同比增长47.62%。

　　2024年，东鹏饮料实现营收158.39亿，同比增长40.63%；实现归母净利润33.27亿，同比增长63.09%。

　　在事迹面两位数增长的情况下，甘休2024年末，东鹏饮料货币资金达56.53亿，来回性金融财富48.97亿，流动财富共计127.06亿。与此同期，公司短期欠债达65.51亿，上年同期短期欠债为29.96亿。

　　天眼查涌现，东鹏饮料近日发生工商变更，注册本钱由约4亿东说念主民币增至约5.2亿东说念主民币，增幅30%。

　　本年3月，有投资者在相易平台直言，“起初祝愿公司旧年获取优异收获，另外关切到公司账上货币资金和来回性金融财富团结跳动百亿的情况下还借了六十五亿的短期借款。求教增多短期借款的必要性和借款用途。”

　　对此东鹏饮料示意，公司弥远严控债务风险，划定短期借款，除欢腾平时筹商目的外，亦为优化资金结构，举例欺诈低息融资器具缩小财务成本，同期通过多元化融资吝啬银企历久配合权衡，保险改日计谋布局和突发需求的资金支抓弹性。

　　此外，2025年，大股东时常减抓股份。

　　5月22日公告涌现，公司第三大股东鲲鹏投资在自2025年3月14日至2025年5月14日历间内通过贴近竞价神情共计减抓公司股份196.8万股，占公司股份总额的0.3785%；通过大量来回神情共计减抓公司股份519.98万股，公司股份总额的0.9999%。

　　据该公告，2025年5月15日，公司暴露了《东鹏饮料（集团）股份有限公司对于抓股5%以上股东权柄变动涉及1%刻度的辅导性公告》（公告编号：2025-035），鲲鹏投资自2025年3月14日至2025年5月14日历间，通过贴近竞价及大量来回神情累计减抓523.78万股股份，减抓比例为1.0072%。甘休2025年5月14日，鲲鹏投资抓股比例为5.4324%。

　　2025年2月21日，公司暴露了《东鹏饮料（集团）股份有限公司股东减抓股份目的公告》（公告编号：2025-005），鲲鹏投资目的以贴近竞价来回神情和大量来回神情减抓公司共计不跳动716.89万，即不跳动公司总股本的1.3786%，减抓价钱按市集价钱信服。

　　据悉，第三大股东鲲鹏投资在本年3月14日-5月21日历间，共计减抓了716.78万股，减抓金额高达19.08亿。

　　2025年2月，有投资者发出疑问，“公司是不是筹商绝顶，股东老是束缚减抓？”对此，东鹏饮料示意，近期的职工抓股平台减抓系该企业杀青IPO前的职工激励协定的平时筹商行动。公司控股股东及实控东说念主、董监高均不参与这次减抓目的。公司处分层及全体职工对改日发展充满信心，个别财务投资类股东的减抓不会影响公司的历久计谋，公司将连接为股东创造可抓续的答复。

　　有名计谋定位大家、福建华策品牌定位议论首创东说念主詹军豪向《港湾买卖不雅察》示意，大股东时常减抓可能会对公司股价和市集信心产生负面影响。一方面，宽绰股票进入市集流通，短期内增多了股票供给，可能导致股价下降。另一方面，减抓行动易被市集解读为股东对公司改日发展信心不及，从而影响投资者情谊，缩小市集对公司的预期，使投资者严慎对待该公司股票，不利于公司在本钱市集的形象和后续融资等行径。

　　2

　　能量饮料营收占比保抓在概况以上

　　3月，曾有投资者向东鹏饮料发出疑问，“求教贵司现时推出了这样多新品接下来的主力想法是什么？准备何如布局？公司应公布的信息王人公布了吗？”

　　东鹏饮料示意，公司抓续发展新品，抓续将东鹏补水啦动作扶助事迹增长的“双引擎”之一，努力陶冶大包装、茶饮料、咖啡、椰汁等其他新品。公司严格罢黜《上市公司信息暴露处分观念》，通过法定渠说念实时暴露要紧事项。

　　公司的中枢单品之—“东鹏特饮”，按饮料行业的处分分类属于能量饮料细分子行业。

　　尼尔森IQ数据涌现，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市集销售量占比由2023年的43.0%提高至47.9%，洞开四年景为我国销售量最高的能量饮料；寰宇市集销售额份额占比从30.9%高潮至34.9%。500ml瓶装东鹏特饮在尼尔森中国饮料单品名次中稳居前三。

　　2024年，公司主营业务收入主要来自能量饮料，能量饮料收入占比为84.08%；电解质饮料收入占比由上年3.49%提高至9.45%，其他饮料共计收入占比为6.47%。电解质饮料主要为“东鹏补水啦”。

　　此前港股招股书涌现，2022年-2023年，公司能量饮料收入辨认占总收入的96.6%、91.9%。另据最新2025年一季报涌现，能量饮料营收占比达80.50%，上年同期该数额为89.22%。换而言之，虽公司能量饮料营收占相比往年出现下滑，但仍然保抓在概况以上。

　　詹军豪以为，东鹏饮料迟迟未能发展出另一大单品，可能是因为能量饮料市集竞争强烈，公司资源贴近于吝啬中枢居品市集所位；新品研发、实践需时辰和资金干涉，且销耗者对新口味、新址品承袭度不信服。单一品类贴近渡过高，易受行业周期、市集竞争、销耗者偏好变化等身分影响。如出现新的竞品或销耗者对能量饮料需求下降，公司事迹可能大幅下滑，筹商风险增多。

　　不外，中泰证券日前研报指出，1，一季度公司能量饮料延续增势、品类多元化生效显赫，公司能量饮料、电解质饮料、其他饮料辨认实现营收39.0亿元、5.7亿元、3.7亿元，同比增速辨认为+25.7%、+261.5%、+72.6%，其中电解质饮料营收占比从4.5%提高至11.8%，品类多元化计谋生效显赫。

　　2，补水啦切入快速成长的通猛饮料赛说念，行业贴近度高，补水啦份额提高彰着。凭证随即赢数据，一季度通猛饮料CR4达到80.7%，其中补水啦市集份额同比增长7.4%达到了12%，增速起初，主打流汗场景，在校园、体育场馆、景区等一直扩圈。

　　3，紧跟行业大包装趋势，1L果汁茶上新后响应积极，末端承袭度高、复购率较好。25年一季度公司上新1L大瓶装果汁茶，提议零卖价5元/瓶，并延续“1元乐享行径”，市集响应积极。尼尔森数据涌现，23年大即饮（600-1249ml）在饮料行业规格段中占比从6.4%（2019年）提高至11.3%，相较其他更大规格，兼具即饮+性价比的属性，连年增长更好。

　　3

　　开启A+H之旅，抓续押注国外市集

　　4月3日，东鹏特饮向香港联交所递交H股上市肯求，开启A+H之旅。

　　招股书暴露，公司这次募资用途之一为，用于国外市集渠说念开拓、品牌实践及居品开采等投资。

　　东鹏饮料于招股书示意，针对市集后劲大的重心地区，公司目的有选拔性地增多资源干涉，通过成立国外联合公司╱成立子公司、组建土产货化团队、拓展土产货渠说念资源等举措，以更好收拢市集机遇。跟着公司国外市集的发展，公司将在国外重心市集鼓动适应当地销耗者特质的多元化和多维度营销行径，进一步在国外市集传播公司的品牌理念、提高当地品牌有名度和影响力。公司也会凭证不同市集的销耗者偏好，抓续退换土产货化居品口味、配方及包装，并开采具有地域特色的软饮居品，以欢腾公共销耗者的需求。

　　招股书暴露，针对东南亚市集，公司已在印度尼西亚、越南和马来西亚成立子公司，并将渐渐竖立当地供应链体系。与此同期，公司也在积极探索好意思国等其他国度和地区的市集契机。

　　2024年12月，公司发布公告暴露，凭证公司合座筹商发展计谋目的，为进一步优化计谋布局，拓宽国外市集业务，公司拟与全资子公司广东东鹏饮料有限公司联合成立印尼公司，投资总额不跳动2亿好意思元（以最终骨子投资金额为准），主要围绕软饮料的坐蓐与贸易开展业务，竭力于欢腾印度尼西亚及左近地区销耗者对高品性软饮料的需求，资金开头为自筹资金。

　　2024年财报暴露，公司居品已顺利出口至越南、马来西亚、好意思国等25个国度和地区。同期，在建中的昆明基地除就业西南地区外，被公司目的打造为面向东南亚的垂死坐蓐及出口关键。

　　詹军豪指出，饮料公司出海发展濒临诸多挑战。不同国度和地区销耗者口味偏好各别大，需干涉宽绰资源进行居品土产货化研发和退换。同期，国外市集已有繁多原土及国际有名饮料品牌，竞争强烈，新品牌进入需冲破市集壁垒，竖立品牌有名度和市集份额难度大。此外，列国的贸易政策、法例尺度不同，饮料居品需欢腾严格的质地、安全等条件，这增多了合规成本和运营难度。（港湾财经出品）

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：王若云