出品：新浪财经上市公司询查院

　　作家：光心

　　2024年，紫光国微收尾营收55.11亿元，同比下跌27.26%，收尾归母净利润11.79亿元，同比下跌53.43%，利润承接两年下滑。

　　其确凿2023年行业价钱战初期，紫光国微营收还在增长，归母净利润也仅是小幅下跌3.84%。而2024年，公司两大支柱业务之一——特种集成电路业务大跌46.76%，拉垮了全体功绩。

　　值得驻扎的是，特种IC行业高天赋、高门槛的基本逻辑并莫得调动，或缘于此，2024年公司特种集成电路业务仍保抓了71.69%的高毛利率，智能安全芯片业务的营收与盈利也止境坚挺。

　　跟着2024年末期以来的行业复苏，紫光国微2025年一季度功绩降幅运转收窄，订单也同比改善。公司暗示，2025年公司将在角落端 AI和汽车电子界限发力，在稳住传统智能卡安全芯片地位的同期寻求新的增长。

　　2024年智能安全芯片业务盈利双稳 特种集成电路业务营收接近“腰斩”

　　紫光国微附庸于新紫光集团旗下，是国内智能卡安全类芯片龙头和特种IC平台型厂商。公司在智能安全IC国内跳跃上风握住牢固的同期拓展外洋SIM卡等市集，并将智能安全时刻向汽车MCU等界限拓展。

　　紫光国微当下的产物结构包括智能安全芯片、特种集成电路和石英晶体频率器件业务。

　　其中，智能安全芯片业务是公司的传统中枢业务，早年常孝顺逾40%的营收，比年营收占比镌汰至30%-40%区间，其包含了SIM卡芯片、金融IC卡芯片等为代表的智能卡安全芯片，以POS机安全芯片等为代表的智能末端安全芯片，以及汽车电子芯片等。

　　而特种集成电路业务则产物涵盖微处理器、可编程器件、存储器、汇聚及接口、模拟器件、ASIC/SoPC 等几大系列产物，700 多个品种。比年该业务比例逐年高涨，2021年到2023年其营收占比达到60%傍边，但2024年又有所下滑，跌至46.76%。

　　石英晶体频率器件业务则长久不冷不热，比年营收抓续保抓在2-3亿元，营收占比也在10%以下。

　　在这场危险中受到冲击的，主如果特种集成电路业务。

　　不才游需求放缓、价钱战初现的2023年，巨匠半导体行业销售额较2022年的历史高点下滑8.2%。受此影响，紫光国微往时特种集成电路的销售量出现小幅下跌，对应收入也下跌5.02%。而此时公司特种集成电路业务的毛利率依旧坚挺，毛利率为73.22%，仅同比下跌0.70个百分点。

　　2024年，行业的供需失衡与价钱内卷进一步升级，紫光国微的特种集成电路也濒临卑劣需求不及的模式，订单减少，以致销售量和分娩量下跌。2024年，公司特种集成电路业务板块营收同比大跌42.57%，毛利率水平也下跌1.53个百分点来到71.69%，为六年来最低水平。

　　而与此同期紫光国微的另一个支柱业务——智能安全芯片业务的透露则相称坚挺，2023年该类产物的出货量还在加多，2024年销售量和分娩量下跌主如果紫光青藤不再纳入同一界限所致。2023年及2024年，该业务营收折柳同比增长36.67%、-7.61%，毛利率折柳为46.14%、44.16%，即使在行业竞争热烈的2024年营收也仅仅小幅下跌，且盈利身手一直保抓在历史高点。

　　紫光国微基本盘如斯坚挺或来自于行业自己的高壁垒与长久进入构筑的研发门槛。公司深耕的特种IC界限是收尾自主可控的伏击步调，其不仅因为信息高敏锐度而领有较高的天赋门槛，产物可靠性及性能功耗等决策上的时刻条目也高于民品。

　　而紫光国微的特种IC业务竣工依赖全资子公司深圳国微开展。深圳国微是国度“核高基”紧要专项的研制企业之一，于2012年被紫光国微重组，其中“核高基”指“中枢电子器件、高端通用芯片及基础软件产物”，该专项是《国度中长久科学和时刻发展策画纲领（2006-2020年）》所详情的国度十六个科技紧要专项之一。

　　天然紫光国微承接两年赔本，但智能安全芯片业务的增速与盈利依旧坚挺，特种集成电路虽缩量但盈利身手仍保抓了较高水平，以上事实或缘于特种IC行业高门槛、高天赋的基本逻辑莫得发生调动。

　　2025Q1降幅收窄、订单改善 2025年不时钻研高潜界限

　　自2024年后期运转，虽卑劣需求的弱化态势尚未透顶扭转，但以手机、策画机为代表的传统消耗电子诓骗需求已清晰企稳回升迹象，行业复苏预期知晓。

　　2025年第一季度，紫光国微录得营收10.26亿元，同比下跌10.05%，收尾归母净利润1.19亿元，同比下跌61.11%。营收跌幅已相对管制，归母净利润的大幅下跌主如果转让紫光青藤股权说明处分收益导致投资收益同比减少1.05亿元，特种集成电路业务的贸易收入与净利润降幅仍是同比收窄。

　　在最近的投资者经营行径纪录中，紫光国微暗示，2025年，公司在特种集成电路方面，将要点暖热角落端 AI 诓骗。其次，在智能安全芯片方面，公司要稳住传统智能卡安全芯片的市集会位，并要点发展汽车电子芯片，服从打造系列汽车域控芯片，并研发和现实更多的车规安全芯片，护航智能汽车转型升级。此外，公司暗示，2025岁首于今，集成电路业务订单同比有所加多。

　　追思来看，紫光国微近几年功绩突飞大进，其中特种集成电路孝顺颇多，营收占比曾一度冲击至66.36%，但也恰正是该业务在2024年碰到“腰斩”，营收占比飞速跌落。关联词，特种IC行业的高天赋逻辑并未调动，遭受冲击的特种集成电路或也因此保险了高毛利，智能安全芯片业务更是抓续坚挺。

　　跟着行业趋势好转，2025年一季度紫光国微的功绩透露也趋于好转，跟着异日在AI端和汽车电子地方的发力，其中长久简略会有更好的透露。提议诸君短期暖热特种集成电路的复苏回暖，长久暖热新兴界限的研发后果补救。

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